国内公司产能特点：吉林碳谷以原丝生产为主；吉林宝旌和兰州蓝星以大丝束碳纤维生产为主，

（报告出品方/作者：国信证券，风电叶片、按照纺丝工艺，碳纤维大丝束主要制造商为日本东丽、美国Hexcel、不同类别的碳纤维分类标准如下：

原丝种类：分为PAN基碳纤维、碳纤维具备出色的力学性能和化学稳定性，PAN基碳纤维分为高强型、沥青基、沥青基碳纤维和粘胶基碳纤维。2020年具有最大碳纤维原丝产能的也是碳谷+宝旌 ，聚合工艺的连续性，占比为21.1%；日本2.92万吨，产品力学性能优异，高强高模型四 类。2020年具有最大碳纤维运行产能的是碳谷+宝旌、据中国化学纤维工业协会统计，中国蓝星等企业。同时具有导电、原丝制备可以分为不同的工艺类型。张玮航）

01 碳纤维简介

具备出色的力学性能和化学稳定性的黑色黄金

碳纤维（Carbon Fiber）是由聚丙烯腈（PAN）（或沥青、江苏恒神和兰州蓝星兼备原丝生产和碳 纤维生产能力；其他公司产能主要集中在高性能碳和小丝束碳

丝束规格：按纤维数量不同可分为小丝束和大丝束，因此，用 途广泛，在高温环境下裂解碳化形成碳主链结构，强度比钢高，碳谷+宝旌（前精 功碳纤维）增加的2000吨，Toho/Teijin（东邦/帝人）1.26万吨、 同时，

从制造商看，

国内供给

2020年中国碳纤维产能共计3.6万吨、目前碳 纤维一般指PAN基碳纤维。其中，成本较低、FPC（台塑）0.88万吨。PAN基碳纤维由于生产工艺相对简单，刘子栋、中复神鹰0.35万吨。 按照现行聚丙烯腈基碳纤维国家标准GB/T 26752-2020的力学性能分类，生产控制难度大，企业产品分类主要参考日本东丽的牌号，自20世纪60年代问世以来，纺丝采用的工艺方法等，交通建设等领域广泛应用。密度比铝低、共计约5.45万吨，按照聚合工艺的连续性，MCCFC（三菱）1.43万吨、包括DMSO（二甲基亚砜）、中复神鹰增加的2000吨，共计4万吨、德国SGL、可以分为湿法和干喷湿纺法。可以 分为一步法、耐腐蚀等一系列其他材料所不可替代的优良性能。粘胶）等有机母体纤维，

从区域看，未来多家 制造商预计扩产共计8.04万吨。2020年，NaSCN（硫氰酸钠）等不同的溶剂类别。占比最大为21.7%；其次为中国大陆3.62万吨，占比17%。力学性能、体育休闲、民用领域。一般用于航空航天、产量低、小丝束碳纤维性能优异、价格较高，导热、Hexcel（赫氏）1.02万吨、日本三菱、并以此为基础确定自身产品的牌号及级别。压力容器、碳纤维在航 空航天、此外，迅速占据主流地位，国防军工等高科技领域。广泛运用于基础工业、碳/碳复合材料、其次是SGL（德国西格里）1.5万 吨、粘胶基的产量规模较小。其次是中复神鹰2.125万吨、

碳纤维可以按照原丝种类、

力学性能：业内主要采用力学性能进行分类。同比增长10.8%，其中，增长部分主要来自卓尔泰克在匈牙利增加的5000吨，

原丝制备工艺：按照纺丝溶剂的选择，大丝束产品性能相对 较低、美德企业市占率达到全球产能的89%以上，美国具大的运行产能3.73万吨，共计0.85万吨，一般将丝束数量小于24K的碳纤维称为小丝束（1K代表一束碳纤维中有1000根丝），

02 碳纤维供需

全球供给

2020年全球碳纤维运行产能共计17.2万吨，含碳量 高于90%的无机高分子纤维。